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五月色婷婷 万华化学第四季度净利润“腰斩”，“化工茅”何时才智走出困局？｜公司不雅察
发布日期：2025-04-23 07:33 点击次数：52
万华化学（600309.SH）公布2024年全年齿迹快报后五月色婷婷，3月18日逆市下降3.11%，报收68.60元，股价也跌回了2024年9月A股行情全面启动之前的水平。
全年利润同比下滑22.5%的万华化学，在2024年第四季度以致遭逢了利润“腰斩”的窘境。
在业内东谈主士看来，万华化学事迹下滑是受较多身分影响。一方面，万华化学“对部分投资步地计提财富减值准备或报废处理”；另一方面，国内耗尽补贴刺激主要在2024年9月启动，要传导到中上游的万华化学需要时间。
增收不增利，年度事迹下滑
万华化学2024年终了营业收入1820.69亿元，较上年同期增长3.83%，而包摄于上市公司鼓舞的净利润仅为130.33亿元，较上年同期下降22.49%，净利润的下滑幅度远超营业收入的增长，“化工茅”的盈利才略激勉投资者担忧。
据万华化学先容，证明期内，公司积极唐突巨匠经济商业不笃定性影响，握住久了巨匠渠谈布局，通过数智化资源进入，捏续耕种安设自主运行水平，多套安设完成技改扩能。公司各业务板块主要家具销量及销售收入同比保捏增长态势，同期加强商业业务管控，审慎证据收入，商业收入同比下降，2024年公司全体营业收入同比增长3.83%。
同期，证明期内，公司主要家具销量捏续增长，但受商场价钱和原料老本波启航分影响，全体毛利同比基本捏平；公司科研进入捏续增多，销售、惩处、财务等三项用度同比增长；同期对部分投资步地计提财富减值准备或报废处理，2024年包摄于上市公司鼓舞的净利润比上年同期下降22.49%。
其中，第四季度的发扬更是让商场对万华化学的短期远景感到忧虑。据华泰证券测算，2024年第四季度，公司营业收入为345亿元，同比下降21%；而归母净利润仅为19.40亿元五月色婷婷，同比下降53%，低于事迹前瞻预期（33亿元）。
华泰证券暗示，第四季度事迹欠安，主要受各式用度总数上升以及公司对部分投资步地计提财富减值或报废处理影响。不探求减值等影响，2024年毛利同比基本捏平。基于刻下的商场环境和公司的发展态势，下调2025年的事迹预期。不外，华泰证券对万华化学的将来发展仍捏乐不雅格调，追随主要家具供需改善与新步地投产，估计将来盈利有望捏续改善。
将来需求何如？
估计将来，万华化学的新步地握住落地，不外需求端来看，万华化学也濒临各式不笃定。
国海证券分析师李永磊暗示，短期来看，影响万华化学基本面的是家具的景气度，从表征规画来看，价差是影响短期利润最中枢的身分。从永久来看，影响万华化学基本面的是将来的成长，概况评释公司具有捏续进化才略的里程碑式的家具至关进击。万华化学在MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）赛谈上照旧评释了我方，公司将来可能落地的步地便是公司将来发力的标的，便是公司捏续进化的空间。
提到好意思国增多关税对万华化学的影响，民生证券分析师刘海荣合计，东亚地区其他化工企业锦湖三井（61万吨/年）、韩国巴斯夫（25万吨/年）等地安设或将加大对好意思国出口力度，将导致亚太地区外贸商场货源趋紧，万华家具有望填补亚太地区的商场。且万华在欧洲领有40万吨产能，有望通过加大欧洲安设对好意思出口，对冲有关风险。
国内需求方面，一家万华化学下旅客户高管向第一财经记者暗示，家电、家装、汽车等耗尽步地来看，主要的补贴刺激策略是在2024年9月启动，第四季度启动耗尽复苏热度较高，近期也有更多策略守旧。这半年时间企业计帐较多库存后，补库存的情况并不好预测，耗尽商场热度何如传导到化工中上游，存在一定的疑问，对万华化学来说，需求上的回转可能还需要一定的时间。
李隽
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